近期A股市场板块轮动加剧，科技板块持续震荡调整，资金持续寻找具备基本面支撑的防御主线。在此背景下，医药CRO赛道迎来强势行情，实验猴供需格局持续收紧成为板块核心催化。当前合规适龄食蟹猴单价突破20万元，机构预测行业供需缺口或将达到2万只，不少繁育企业坦言，本年度可交付实验猴资源已被客户全部预订一空。手握大量实验猴种群的安评龙头昭衍新药受到资金集中追捧，带动整个临床前研发外包板块走强。

现象：昭衍新药业绩预告引爆“猴子行情”

行情导火索来自昭衍新药发布的2026年上半年业绩预告。数据显示，公司预计上半年归母净利润同比最高增幅接近14倍，亮眼业绩迅速吸引市场资金入场。二级市场上，昭衍新药股价快速拉升，盘中多次触及涨停，AH股同步大涨，并带动康龙化成、美迪西等多家CRO企业同步走高。不过盘面波动同样显著，短期获利盘兑现引发股价震荡，也凸显市场对于周期题材行情的分歧。值得注意的是，公司利润增量主要来源于实验猴生物资产公允价值上调，主营业务营收仅小幅增长，这一结构也引发投资者持续讨论。

追访：实验猴价格持续走高源于供需结构失衡

实验猴价格持续走高，根源在于行业长期结构性供需失衡。作为创新药临床前安全性评价不可或缺的核心资源，ADC、双抗、小核酸等新型药物研发，均需要依托非人灵长类动物开展药效、毒理试验。供给端存在难以短期突破的刚性约束：食蟹猴繁育周期漫长，幼猴培育至符合实验标准需要数年时间，母猴繁殖效率有限。在前几年行业低谷期，大量繁育场出售适龄种猴，造成当前种群老龄化、繁育能力下滑；叠加实验猴进口存在严格检疫与资质壁垒，短期供给难以快速补充。

需求端则随创新药产业回暖持续扩容。随着国内创新药投融资环境逐步修复，新药IND申报数量稳步增长，药企研发管线加速推进，直接拉动实验动物需求。供需矛盾持续发酵，市场出现“有价无猴”局面，药企与CRO机构实验订单排期普遍拉长，加急采购需要额外加价。市场普遍判断，未来两三年内实验猴紧缺格局难以根本性缓解。

专家提醒：存潜在炒作风险

多家业内人士提醒投资者理性看待本轮板块行情，警惕潜在风险。一方面，依靠生物资产重估带来的账面利润波动性较强，若未来实验猴供给增加、价格回落，资产价值将同步缩水；另一方面，猴价持续走高不断抬升创新药研发成本，下游药企研发开支承压，长期或将反向调节市场需求。

中长期维度，行业也在积极寻找破局方向，繁育基地持续扩充种群、非人灵长类替代模型研发稳步推进。对于资本市场而言，稀缺实验动物资源构成CRO企业短期护城河，但投资者应当区分周期涨价带来的题材行情与企业长期主营业务基本面，理性参与投资，规避单一资源周期波动带来的估值回调风险。

文/北京青年报记者 朱开云
编辑/ 胡克青
签发编辑/ 马晓晴