一.前瞻

1. 宏观层面总结以及未来预测

上周，美国宏观经济呈现出“韧性与不确定并存”的格局。首先，鲍威尔在一次公开讲话中表示，尽管经济可能比预期更为稳健，但劳动力市场招聘与解雇均处于低位，显示就业市场实质未见改善。 同时，政府关门进入第二周，财政部长 Scott Bessent 警告称关门已开始影响实体经济，包括联邦雇员停薪、农补推迟、统计数据发布被迫延后。 这些因素叠加下，市场对下半年增长与政策路径的信心出现波动。

展望未来，美国增长放缓与政策不确定性的双重压力将成为主轨。经济预期已被国际组织下调，美国2025年增速预估约为2.0%。总的来看，下半年市场将聚焦“何时政策转向 + 实体数据何时确认弱势”，风险偏向下行，资产配置需防范增长放缓与政策滞后的组合冲击。

2. 加密行业市场变动及预警

上周，由于流动性不足，上涨乏力，加密市场开启二探行情。短线虽有技术性反弹，但整体趋势仍偏弱，若比特币失守 10 万美元整数关口，或将触发第二轮清算风险。与此同时，美联储货币政策仍在不确定区间，若降息节奏放缓，将继续抑制风险偏好。整体来看，加密市场正进入去杠杆与流动性收缩期，短期防御为主，中期需关注流动性何时重新回流。

二.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点

美国联邦政府自 10 月 1 日起进入停摆（shutdown）状态，这导致多个经济数据发布中断或延迟，包括劳工部的就业报告、通胀数据等。市场因此对未来政策和经济透明度的预期受到冲击。

三. 监管政策

美国（United States）

● 联邦层面：司法部与财政部联合展开史上最大规模的比特币没收行动（涉案金额超 120 亿美元），强化打击加密犯罪的信号。

● 州级层面：

○ 加州 颁布新法，禁止政府强制抛售无人认领的加密资产，强化持有人权益保护。

○ 佛罗里达 推动将比特币纳入州级资产配置，探索将数字资产作为经济工具使用。

● 总体趋势：联邦监管趋严，州政府分化明显，形成“强监管 + 实验性创新”的双轨格局。

英国（United Kingdom）

● 英国金融行为监管局（FCA）推出《资产管理代币化提案》。

● 允许基金管理公司在 公共区块链上进行投资基金代币化，简化投资流程、降低中介成本。

● 若落地，将使英国成为推动传统资产上链化的领先金融中心。

肯尼亚（Kenya）

● 国会通过《虚拟资产服务提供者法案（VASP Bill）》：

○ 中央银行 负责监管稳定币和发行机构；

○ 资本市场监管机构（CMA） 负责监管加密交易所和平台活动。

● 立法目标：建立明晰的加密监管框架，吸引投资、规范市场。

● 成为非洲地区为数不多实现数字资产合法监管化的国家之一。

澳大利亚（Australia）

● 政府赋予银行新权力以打击加密相关诈骗，尤其是针对国际学生的案件。

● 强化反洗钱（AML）与反恐融资（CTF）法律框架。

● 银行可直接干预并阻断可疑加密交易，防止诈骗链条扩散。

● 政策目标：提升金融安全、增强公众信任、遏制加密资产滥用。